Tiempo de lectura: 1 minuto y 46 segundos.
💡¿Deuda o capital? La decisión que define tu rentabilidad
¿Qué es más rentable para tu empresa?
¿Pedir deuda o poner más capital?
Spoiler: ninguno gana siempre.
La clave está en saber cuándo usar cada uno, cómo afecta a tu negocio y qué impacto tiene en tu rentabilidad real.
Hoy te lo explico en una edición clarísima, práctica… y con enfoque de CFO:
🧭 Antes de nada → ¿Qué financiamos?
Toda empresa necesita combustible:
→ Invertir, crecer, pagar nóminas, comprar inventario…
Ese combustible llega por dos vías:
Deuda → dinero prestado
Capital propio → dinero de los socios
Y la rentabilidad final depende de cómo mezcles ambas.
⚙️ ¿Qué es la deuda financiera?
Es dinero ajeno que debes devolver con intereses.
Ejemplos rápidos:
Préstamos • Líneas de crédito • Bonos • Leasing
✔️ No te diluye
❌ Pero te obliga a pagar (sí o sí)
💰 ¿Qué es el capital propio?
Es dinero que entra sin obligación de devolución.
Ejemplos:
Aportaciones de socios • Ampliaciones • Reservas • Beneficios retenidos
✔️ No vence ni genera pagos fijos
❌ Pero diluye propiedad1 y exige rentabilidad esperada2
1 El socio que entra aportando capital lo hace a cambio de un % de la empresa.
2 Este socio espera un % de retorno a cambio, hay presión por alcanzarlo.
⚖️ Comparación directa
Concepto | Deuda | Capital |
|---|---|---|
Coste explícito | Intereses | Dividendos / retorno esperado |
Riesgo empresa | Alto | Bajo |
Riesgo inversor | Bajo | Alto |
Propiedad | No diluye | Dilución |
Fiscalidad | Intereses deducibles | Dividendos no |
Liquidez | Reduce caja | Neutro |
📊 ¿Cuándo conviene usar deuda?
Cuando el negocio es estable y predecible.
El principio es simple:
Si tu ROA > coste de la deuda → la deuda te hace más rentable.
Ejemplo:
ROA = 10 %
Coste deuda = 5 %
Diferencial del 5 % → ganas más con menos capital propio.
Escenarios favorables:
Ingresos estables
Tipos bajos
Proyectos con visibilidad
Empresas con margen fiscal
Crecimientos que quieres acelerar sin diluirte
💡 La deuda multiplica beneficios… y también riesgos.
🧩 ¿Cuándo conviene usar capital?
Cuando hay incertidumbre.
O el negocio no aguanta pagos fijos.
Ideal para:
Startups y fases tempranas
Flujos de caja irregulares
Sectores volátiles
Entornos de tipos altos
Necesidad de reforzar el balance
Entrada de socios estratégicos
💡 El capital es estabilidad… pero diluye y reparte valor.
📐 ¿Cuál es el equilibrio ideal?
Dos ejemplos de cómo lo puede medir un CFO:
Ratio 1: Deuda Financiera Neta / EBITDA
<2x → sano
2–4x → aceptable
4x → alto riesgo
Ratio 2: Deuda / Patrimonio neto
<1 → conservador
≈1 → apalancado
Cada sector tiene su tolerancia.
Una industrial aguanta más deuda que una startup.
🚀 Estrategia práctica para combinar deuda y capital
Aviso: esto es un ejemplo muy simplificado que sirve exclusivamente para que puedas dibujar en tu mente cómo serían las etapas de una empresa.
1️⃣ Etapa inicial
Usa capital.
Sobrevive y estabiliza el flujo.
2️⃣ Crecimiento
Introduce deuda moderada.
Evitas diluirte y aceleras expansión.
3️⃣ Madurez
Maximiza apalancamiento eficiente.
Deuda barata → mayor ROE.
Incluso recomprar acciones o repartir dividendos.
4️⃣ Crisis o incertidumbre
Reduce deuda.
Refuerza capital.
Prioriza liquidez sobre rentabilidad.
🔧 Cómo mejorar rentabilidad según tu estructura
Si estás muy endeudado:
Mejora rotación de caja
Reduce Cash Conversion Cycle
Negocia plazos
Optimiza CAPEX
Si dependes mucho del capital:
Aumenta ROE (Return on Equity)
Mejora margen
Reduce estructura
Incrementa productividad
Diversifica fuentes: leasing, ICO, bancos, socios estratégicos, financiación alternativa.
📌 Conclusión
No hay un ganador universal.
La deuda da velocidad.
El capital da tiempo.
La rentabilidad viene de elegir bien según tu momento:
Estabilidad → deuda
Incertidumbre → capital
Crecimiento → mezcla equilibrada
Crisis → caja y prudencia
➡️ Siguiente edición
¡La edición de la semana que viene la eliges tú!
Publicaré durante la semana que viene una encuesta en mi LinkedIn personal “Javier Montesino” con los temas a elegir 😉
